比新興市場更新興！中東地區股市漸發光

〈分析〉比新興市場更新興！中東地區股市漸發光
2007/04/04 16:29 鉅亨網


【鉅亨網編譯袁千雯／綜合外電．4月4日】 雖然去年全世界有許多股市上漲，波斯灣各國股市 卻是探底。然而現在全球股市動盪不安，中東某些國家 的股價卻已經開始趨穩。

MSCI阿拉伯股市指數（不包括沙烏地阿拉伯）自今 年開始共漲3.3%，而MSCI新興市場指數即便在中國、印 度的鍍金下，同期僅漲2.7%。道瓊工業指數則是持平。 中東地區的漲勢，讓投資人不得不對科威特、阿曼 、卡達和阿拉伯聯合大公國刮目相看。

這些國家仗著天然資源，如石油、天然氣致富，也 促進該地區基礎建設的發展。埃及和約旦也同樣走揚。

當然，該地區也為政治動亂所困，如最近伊朗拘留 英國海軍事件，上周就導致阿拉伯聯合大公國和沙烏地 阿拉伯股市走貶。

去年，這地區的股市還是投資人最不想投資的地方 ：中東地區由於當地投資人的帶動，歷經 3年漲勢，但 在2006年告終，甚至有些股市狂跌了 50%以上。

現在，波灣地區與世界其他地區缺乏明顯聯繫的關 係，卻成為了投資當地股市的最大優勢。

對新興市場的操盤手來說，這代表除了印度和巴西 以外，還有更多的選擇。波灣地區股市，包括沙烏地阿 拉伯、阿拉伯聯合大公國、科威特、巴林、阿曼和卡達 ，是絕佳選擇。

Emerging Markets Management LLC 基金經理人 John Niepold指出，「這些市場不只是脫離投資雷達偵 測的範圍，而是根本不在投資的版圖當中，世界主要的 指數完全沒有上述國家的蹤影。」

不過要投資中東股市，有幾點必須要注意。首先， 地緣政治風險高，如兩伊間的對峙，對該區股市有傷。 另外，缺乏透明度也是該區上市公司的缺點。

目前中東股市最需要的是整體的公開性，包括公司 資料的透明化和外國投資人所能投資的範圍。

現在外資尚不被允許購買當地最大股市—沙國股票 ，但能夠挹注一些沙國的共同基金。阿國也限制外資不 許購買特定類股。

Citigroup Inc.(花旗）分析師Andrew Howell指出 ，雖然該地區去年歷經疲軟，不過有趣的是，並不是因 為經濟基本面受到影響，而是因為投機炒作所出現的泡 沫。

今年波灣地區股價已經降回合理範圍，優質股的收 益預估也很樂觀，有些人也認為這將會帶動股價上漲。

Deutsche Bank AG(德意志銀行）新興市場分析師 Kingsmill Bond說，「這些是超級吸引人的股市，但卻 極少數人注意到。」

Bond還推薦投資人可以考慮阿國、埃及、卡達股市 一些高市場價值的公司，但是也要小心當地投資人試圖 冷卻股市發展的動作。

「這些地區並非由外資主導。」

《華爾街日報》指出，石油公司乍看似乎是外資首 選，不過能源公司牢牢掌握在政府手中，因此不在股市 波動的影響範圍內。但對銀行類股、房地產類股和電信 類股來說，就不是如此了。

Merrill Lynch & Co.(美林）在最近一份報告當中 表示，大型、平價、股利豐厚的公司會是不錯的選擇， 如阿國的Emaar Properties PJSC、以「Agility」為營 運名稱的科威特物流倉儲公司Public Warehousing Co. ，和卡達的鋼鐵、石化、肥料公司Industries Qatar QSC。

花旗指出，Emaar的市場價值是180億美元，2006年 的本益比是11.8倍。Thomson Financial 也說，Agility 市場價值55億美元、本益比10.1倍，今年股價還上漲了 26%。

目前尚沒有很多分析報告研究這些地區的公司。 Niepold 卻認為「就我們來說，這並不是件壞事，因為 較少人了解，說不定會有意想不到的機會。」

隨著該地區的發光發熱，引來外資注目，上述的情 況可能很快就會改變。追蹤 6家該地區公司的花旗打算 在未來幾個月展開對中東股市的調查報告，包括金融和 房地產公司。德銀也將有進一步行動。