摩根富林明：全球股票基金 攻守兼備

【經濟日報／記者徐慧君／台北報導】 2007.03.26 06:39 pm


國人投資習慣多偏愛高風險，單一國家或新興市場基金常受到積極型投資人的熱愛，但又避免不了高波動；保守型投資人若僅投資債券基金，又常嫌報酬不夠好。根據試算，以新興市場基金為主的投資組合中若適度加入全球股票型基金，可以降低波動度以提升防禦力；在以債券型基金為主的投資組合中加入全球股票型基金，則可提高報酬率以強化攻擊力。

摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示，過去全球股票型基金往往非主流產品，原因大多是產品題材如出一轍，基金表現牛皮，漲勢不驚人。但有趣的是，全球股票型基金發行檔數長居各股票基金之冠，推陳出新速度亦不亞於其他產品，顯示全球股票型基金的重要性。

況且全球股市走了四年多頭，很多人擔心目前的多頭續航力如何，田克杰認為，目前利率、油價壓力都比去年小，股市理應有續漲空間，但波動加大已不可避免，這時候投資組合應兼具「攻擊力」與「防禦力」才能勝出。在此前提下，全球股票型基金正是最基本配備，投資人若認同全球股市會持續上揚，就不應棄守全球成長動能，布局全球股市既能分散風險，又可掌握股市上漲契機。

根據理柏資訊（Lipper）統計，均衡比較過去三年的年化報酬率與年化波動度，全球新興市場基金三年年化報酬率高達25.24%，但波動度同樣高達15.2；全球債券型基金三年年化波動度雖然最低，僅7.01，但是三年年化報酬率也僅2.81%。全球股票型基金正好介於這兩種基金類型之間，過去三年年化報酬率及年化波動度分別為14.95%及10.49。

田克杰分析，若積極型投資人手中的投資都是新興市場基金，將其中50%轉換為全球股票型基金，三年年化波動度可由原來的15.2下降到12.85；相反地，保守型投資人若手中全是全球債券型基金，將其中50%轉換為全球股票型基金，則三年年化報酬率可從原來的2.81%大幅提升為8.88%。可見全球股票型基金確實適合作為核心資產之一。

田克杰指出，就算投資人手上已有其他全球型產品，但仍可挑選具獨特選股策略的全球型基金，例如鎖定企業轉機題材的全球型商品，因為可跳脫景氣循環思維與指數高低限制，仍可列入資產配置中降低與市場同漲同跌的風險；當然，田克杰強調，若投資組合中缺少全球型基金者，在目前市場波動風險升高時，更應納入此類基金，做為核心資產配置，以分散單一市場風險、掌握企業逆轉契機。

【2007/03/26 經濟日報】